labolsaenmivida

El 31 de octubre de 2021 publiqué un análisis de O´Reilly Automotive (ORLY) donde defendia que era un caso de éxito en un sector que normalmente odio (el comercio minorista). Cerré el post con una frase muy clara: "Compraré ORLY a menos de 600$ por acción." Spoiler: NO la compré. Y aquí va el post mas autocrítico que he escrito en este blog. Lo que paso después Cuando publiqué el análisis, ORLY cotizaba alrededor de los 650$ por acción (pre-split, porque en junio de 2025 ejecutaron un split 15-por-1 y los precios actuales hay que multiplicarlos por 15 para compararlos con los de entonces). Mí umbral de compra era 600$. En mayo de 2022, en pleno susto inflacionario y con la Fed subiendo tipos como si fueran a ir a la guerra, el mercado entro en pánico. ORLY se desplomó hasta tocar los 570-590$ por acción . La ventana de compra a mí precio objetivo se abrió de par en par durante varias sesiones. Y yo, fiel a mí estilo ...

La musiquilla para ambientar ☝ Hace nueve años, en junio de 2017, escribí un post titulado "Costco, un minorista de lujo" donde defendia que Costco era distinto a cualquier otro retailer y que merecía la pena pagar por la calidad. Y entonces, el 16 de junio de aquel año, Amazon anunció que compraba Whole Foods por 13.700 millones de dólares. El mercado entro en pánico, convencido de que el comercio minorista estaba muerto y de que el algoritmo de Bezos iba a hacer polvo a todo el que cobrase alquiler en un local físico. Costco se desplomó hasta los 151$ y ahí me lancé a comprar mis primeras acciones, sin temblarme el pulso. Hoy esas acciones cotizan a 971,87$ . Casi 7 veces lo que pague. Para los que no se quieran leer todo el post, dejo aquí el resumen: el negocio sigue intacto, mí tesis se ha confirmado mas allá de lo razonable, y la acción esta cara como un palco del Bernabeu. Lo demás es paja. Vamos a verlo despacio...

Descubrí Marriott (MAR) en 2020 justo después de salir de TUI a tiempo, antes de que estallara su desastre con el COVID y las posteriores ampliaciones de capital dilutivas. La lección de TUI fue de las que se aprenden a sangre: en hostelería, lo que vale no es el ladrillo ni los aviones de los charter, lo que vale es la marca. Y al principio Marriott la tenía clasificada mal. "Es una hotelera, demasiado cíclica, demasiado intensiva en capital, paso" . Hasta que un día me senté a leer el 10-K y descubrí que Marriott no tiene casi hoteles . Y ahí cambió todo. La compré en su mayoría antes del estallido del COVID, alrededor de los 110$ por acción , y hoy ocupa el puesto número 5 de mí cartera con un 6,5% , justo por delante de Moody´s y por detrás de Visa. Hoy cotiza a 392,51$ , así que entre revalorización y dividendos llevo cerca de un 3,6x en unos seis años. No esta mal para una "hotelera cíclica". Vamos a verlo...

En este estudio nada académico vamos a comparar una inversión inmobiliaria vs la inversión en un conjunto de acciones de calidad en el año 10. Los imputs seran los siguientes:   1º Sumaremos los alquileres netos inmobiliarios y por otro el flujo de sus dividendos, ambos despues de impuestos. 2º Supondremos que el valor del activo crece a la misma tasa de crecimiento de sus respectivas rentas o dividendos. 3º Vamos a restar un 5% de la renta anual, en el caso inmobiliario, por mantenimiento y no capitalizamos gastos extras por periodos vacios, impagos y otros gastos extraordinarios. 4º Despreciaremos el incremento del valor especulativo de cada activo, con eso quiero decir que somos inversores racionales y el mercado también y la rentabilidad % sobre los activos( alquileres y dividendos) en el año 10 será la misma que el año de la inversión. 5º No  usamos deuda en ningun caso. 6º El valor de la inversión inicial será de 125000 unidades monetarias,  sean dolares, ...