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El piso que cotiza en chicago

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Toda mi vida inversora empezó con ladrillos. En 1990 me compré un piso por 45.000 euros cuando aun vivíamos con la peseta, y desde entonces tengo la misma discusión con amigos y familia: "el piso es lo seguro, la bolsa es un casino". Hoy quiero hacer la cuenta con un caso concreto, porque acabo de analizar a fondo CME Group —la bolsa de futuros de Chicago— y la comparación con un piso al 5% de alquiler bruto es demasiado buena para no escribirla. La báscula en neto Primero pongamos los dos activos en la misma báscula, que es donde el ladrillo siempre hace trampa: el bruto no existe, lo que existe es el neto. 1º El piso al 5% bruto: quítale IBI, comunidad, seguro, un mes al año entre mantenimiento y vacancia, y alguna derrama sorpresa. Te queda un 3,3-3,7% neto antes de Hacienda. Y esa renta sube con el IPC o con lo que permita la ley, pongamos un 2-3% al año. 2º CME a unos 240 dólares: dividendo del 4,7% (ordinario más el especial de diciembre, que llevan 1...
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El tiempo, el aliado del buen inversor.

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"The best time to plant a tree was twenty years ago. The second best time is now." Proverbio chino que Warren Buffett recuerda cada tanto en sus cartas. Hoy toca abrir el bosque. Enseñar qué árboles tengo plantados, en qué proporciones, y qué rentabilidad me han dado hasta hoy. No los precios de compra ni el importe total, eso no aporta nada. Lo que sí aporta es entender por qué cada nombre está donde está, cuánto pesa, y qué está compuesto de verdad. En enero de 2019 escribí en este mismo blog un post que titulé Mi evolución como inversor de valor . Contaba entonces cómo había pasado de mirar múltiplos baratos a mirar negocios buenos. Del inversor "value" tradicional al que compra franquicias. Siete años después, esta cartera es el resultado empírico de aquella evolución. Y los números confirman lo que aquel yo de 2019 solo intuía. Unos árboles crecen, otros mueren La imagen del bosque no es una metafora bonita, es una descripción literal de lo que...
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Análisis S&P Global (SPGI) 2026: el peaje silencioso del sistema financiero

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Dire Straits con "Money for Nothing" suena de banda sonora a este post. Cuando Knopfler escribio la letra en 1985 estaba pensando en estrellas del rock cobrando fortunas sin sudar. Describe perfectamente lo que hace S&P Global cuatro decadas despues. Money for nothing. Vengo de cerrar el analisis de CACC y de NKE despues de varios cafes. SPGI me ha quedado rondando la cabeza como destino logico del capital liberado. Voy a contar como la veo, ordenado por bloques para que se lea bien. SPGI en una frase S&P Global cobra peaje silencioso sobre el sistema financiero global. Cada vez que un banco emite deuda paga por un rating. Cada vez que un ETF replica el S&P 500 paga licencia. Cada vez que un trader mira el precio del Brent ve una cotizacion publicada por una de sus divisiones. Cada vez que alguien pide un informe Carfax de un coche usado, Carfax es de SPGI. Es practicamente un peaje de autopista vestido de empresa cotizada. Un poco de historia ...
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Vender NKE y CACC: replanteamiento de cartera junio 2026

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Oasis con "Don't Look Back in Anger" suena de banda sonora a este post. Porque ese es exactamente el estado de ánimo correcto cuando uno revisa decisiones de cartera con honestidad: sin rencor, con la lección aprendida, y sin urgencia por ejecutar nada en caliente. Estoy planteando reasignar dos posiciones que llevan años en mí cartera: Nike (NKE) y Credit Acceptance Corporation (CACC). Aún no he ejecutado nada, esto es un ejercicio en voz alta para ordenar la cabeza. Las dos comparten algo aparentemente raro — cuando las compré tenían moats que parecían sólidos. Pero por motivos muy distintos, ninguna ha compuesto al ritmo de mis ganadoras core. Vale la pena desmenuzar las dos tesis antes de decidir, porque las lecciones se aplican a cualquier otra empresa de aquí en adelante. NKE: el viejo roquero que cedió estanterías sin darse cuenta Nike lleva décadas siendo el swoosh aspiracional. Yo entré pensando que esa marca era ...
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Hershey (HSY) 2026: 8 años después, la crisis del cacao y la normalizacion margenes.

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En febrero de 2018 publiqué un análisis valorando Hershey (HSY) y en abril de 2022 le dedique otro post mas personal donde decía sin reservas que era una de mis posiciones "para toda mí vida". Hoy, ocho años después del primer análisis, HSY cotiza a 175$ y sigue en mí cartera desde noviembre de 2015. Toca repasar la historia desde el principio, ordenadamente: que dije en 2018, que paso después, por que cayo en 2025, donde estamos hoy y a donde podemos ir. 10 años y medio de Hershey en mí cartera (en datos) Antes de meterse en la historia, los números secos. Compre mis primeras acciones de HSY en noviembre de 2015 a un precio medio de unos 85$ por acción . Hoy cotiza a 175$. Asi se ve la película completa: Concepto Por acción Precio compra (noviembre 2015) ~85$ Precio actual (junio 2026) 175$ Apreciación de capital +90$ (+106%) Dividendos cobrados (10,5 años, no reinvertidos) ...
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