MO

	ANALISIS			mo
		IMPUTS
	VARIABLES(IMPUTS)
	Tasa Descuento FCF			12.00%
	Tasa Descuento BPA			12.00%
	PER medio del SP o DJ			20
	Crecimiento Hasta Año 5			8
	Crecimiento Hasta Año 10			5
	Crecimiento Perpetuo			4.0
	Beneficio por Acción BPA			2.66
	Dividendo Anual(Primer año)			2.44
	PER Final Periodo(5 año)			21
	Precio Compra			57
	PER Final Periodo			21
		VALORACION
	VALORACION SEGUN IMPUTS
	D.C.F(AJUSTADO)sobre FCF			56.34
	D.C.F(AJUSTADO)sobre EPS			57.75
	VALOR INTRINSECO B.GRAHAM			54.65
	PEG DIVIDENDO(max recomendado 2)			1.74
	RENTABILIDADES ESTATICAS (en fecha compra)
	PER COMPRA			21.43
	FREE CASH FLOW YIELD			4.49%
	RENT DIVIDENDO INICIO			4.28%
	RENTABILIDADES(SEGUN IMPUTS)
	Precio Venta Estimado			104.75
	TIR(10 años)			11.04%
	TIR(5 años)			11.88%
	VAN(5 años)			-0.29 €
		BALANCE
	Segun análisis calidad crediticia es			AA( alta)
	CALIDAD CREDITICIA
	Rating beneficio neto			AA:0,3	BB:0,6
	0.47			A:0,4
				BBB: 0,5
	Rating Cash Flow Operacional
				AAA: 1	BBB: 0,33
	0.47			AA: 0,65	BB: 0,17
				A: 0,45
	Rating según Free Cash flow
	0.46			AA:>0,30	BBB:>0,15
				A:>0.2
	Deuda neta / Ebitda			1.26
	Beneficio Op/Intereses			11.40
	Coste medio deuda			6.96%
	RENTABILIDAD
	ROA			14.84%
	ROE			43.12%
	ROIC TTM			23.21%
		CRECIMIENTO HISTORICO
	CRECIMIENTO(GURU FOCUS)			10 yrs*	5 yrs*	12 months*
	Revenue Growth (%)			-9.70	3.60	3.70
	EPS without NRI Growth (%)			-3.10	9.60	5.60
	Free Cash Flow Growth (%)			-7.60	15.90	-0.40
	Crecimiento que justifica compra				6.4