Resultados Ryman healthcare

Pueblo Ryman Logan Campbell (Greenlane Auckland)

Me declaro fan incondicional de esta empresa, lastima no haberla descubierto antes. Creo que es una maquina de composición de las que van rápido y funcionan como un reloj.

La compre el año pasado a un precio medio de 5,5€( en la bolsa de frankfurt) hoy anda sobre los 7€.

Poco me importará la cotización, salvo cuando caiga para poder añadir más.

Recientemente presentó excelentes resultados, cerca de su objetivo de crecimiento beneficio subyacente del 15%. Incluso en un mercado inmobiliario difícil(aunque los residentes se mueven a sus pueblos por necesidad y no por otras cuestiones.) 

Alto crecimiento, modelo de negocio maravilloso, estabilidad del negocio,cultura y sobre todo clientes felices.

Aunque no se ve especialmente barata.Creo que es una de las mejores empresas de mí cartera.

Sí no es una maquina de composición al menos se le parece.

¿Serán estas adorables ancianitas las que financien mí jubilación?.

Precio compra IFF(115$)

IFF está cayendo un 10%, aunque los resultados han sido buenos(crec ventas 12,4 Y/Y, crecimiento beneficio operativo ajustado+- igual crecimiento ventas) y por encima de la guía que lleva unos años publicando.

Guia Crecimiento IFF

El pero ha sido la adquisición de Frutarom por 7.1Billones de dolares, el mercado se ha tomado mal al comprar a 20 EV/EBITDA pre-sinergias.

Grafico 2 años

Yo para este análisis sucio y rápido, me olvidaré de la adquisición de Frutarom, y con los números publicados y mirando por el espejo retrovisor( en el que el Beneficio Operativo) ha crecido a un ritmo del 5.4% en los últimos 9 años, y con margen en expansión, que no me he molestado en calcular.

He redondeado, para ponerle bastante entusiasmo a la cosa al 7%, en linea con la guía media de la dirección.

¿Que precio puedo pagar para meterme en el entuerto de comprar un valor( y no la bolsa en su conjunto) y obtener si todo va bien una rentabilidad más elevada que la media de la bolsa?. +-8%

Yo en mí caso no pagaría mucho más de los mínimos del año pasado, si todo va bien y el valor crece mas menos a la misma tasa crecida en el pasado la rentabilidad obtenida debería de andar en 9-10%.Eso sin contar con ninguna expansión del múltiplo del beneficio.

Pero quien diablos sabe el beneficio de los próximos 5-10 años( problemas siempre problemas).

Me plantearé comprar a 115-116$, sí llega.

		iff		AÑO 0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Precio compra			115.00
	VENTAS			3398.00	3635.86	3890.37	4162.70	4454.08	4765.87	5099.48	5456.45	5838.40	6247.08	6684.38
	Margin ebit			18.83%	18.83%	18.83%	18.83%	18.83%	18.83%	18.83%	18.83%	18.83%	18.83%	18.83%
	EBIT			640.00	684.80	732.74	784.03	838.91	897.63	960.47	1,027.70	1,099.64	1,176.61	1,258.98
	Capital invertido			2,909.00	3,112.63	3,330.51	3,563.65	3,813.11	4,080.02	4,365.62	4,671.22	4,998.20	5,348.08	5,722.44
	CASH FLOW OPERATIVO			450.0	481.5	515.2	551.3	589.9	631.1	675.3	722.6	773.2	827.3	885.2
	NOPAT			492.8	527.3	564.2	603.7	646.0	691.2	739.6	791.3	846.7	906.0	969.4
	CAPEX Crec			41.32%	41.32%	41.32%	41.32%	41.32%	41.32%	41.32%	41.32%	41.32%	41.32%	41.32%
	% a FCF			58.68%	58.68%	58.68%	58.68%	58.68%	58.68%	58.68%	58.68%	58.68%	58.68%	58.68%
	Incremento ventas			7%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%
	crec			7.0%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%	7.00%
	ROIC			16.94%	16.94%	16.94%	16.94%	16.94%	16.94%	16.94%	16.94%	16.94%	16.94%	16.94%
	Change profit margin			0%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
	Expansion PE			0%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
	NOPAT EARNINGS(COMPRA)			19.79	18.50	17.29	16.16	15.10	14.11	13.19	12.32	11.52	10.76	10.06
	NOPAT EARNING FINAL			19.79	19.79	19.79	19.79	19.79	19.79	19.79	19.79	19.79	19.79	19.79
	Rentabilidad			10.0%	10.17%	10.39%	10.63%	10.89%	11.16%	11.45%	11.76%	12.09%	12.45%	12.83%